作者：邓新华
报道，2015年6月9日，中国中车以35.64元的涨停价格开出。但在随后短短的5分钟内，股价却出现了大幅跳水的走势，全天震荡幅度高达20%。网友“想挣钱的散户”称融资四倍满仓中车，“输掉了所有”。
中车的这一表现出乎很多人的意外，这也再次提醒股民，股市有风险，入市要谨慎。当初南北车合并的消息出来，很多人支持，但“新视角”栏目发文称不是好事（新视角第1077期《微信与QQ竞争，南北车竞争又何妨？》）。如果网友多看看新视角，也许就不会上中车的当。
南北车合并，主要理由是整合资源对外竞争，但这个理由并不好。我在《微信与QQ竞争，南北车竞争又何妨？》说了，微信与手机QQ竞争，各展其能，无论谁胜出，肉都在腾讯公司的锅里。在南北车海外投标问题上，也是如此。南北车无论谁胜出，肉都在国企的锅里。但南北车整合，试图走捷径，结果是竞争力下降，还不如放手让它们竞争。当年的领导人费尽千辛万苦拆分央企，不是没道理的。事实也证明，拆分央企提高了央企效率，对消费者福利也有促进。
当然，并非所有的企业合并都是利空。立足于提高效率的合并，当然是利好。但如果合并基于其他的目的，那就要谨慎。
但是市场为何会看好南北车整合？我认为主要的原因是，既然出面整合南北车，那么，市场就有理由相信，会大力扶持整合后的中车。所以，中车成了典型的政策市，只能靠政策来撑。如果政策上没有利好，中车股价下跌是很正常的事。
证监会肖钢刚在中央党校说，牛成立。的确，中国经济中有很多积极因素，如互联网+的发展，以及李克强总理力推的简政放权，这些可以算作牛。但国企混改这一块，目前仍难说是牛。
除了南北车的合并，据说，还有其他的央企合并计划。不仅央企，地方国企也在整合。这就有一个疑问：如果混改的方向是市场化，那又何必把以前辛苦分开的国企再费劲整合起来？那不是多此一举吗？
其实关于国企混改，内部一直有两种声音。财政部希望对国企只管资产，不管人、管事，而国资委则希望对国企还管人、管事。如果按后一种声音，混改可能就是部分引进民资，国资控股权以及垄断不会有多大变化。哪种声音能最终胜出，目前还不清楚，但央企合并并非好的信号。
假定有一天，两桶油也合并，你会认为是利好还是利空？从市场经济的角度来看，是利空，国企最好越做越小；如果股民看中的是政策支持，那利好也能成立，但股民就要做好政策风险的估计。
(作者为人文经济学会特约研究员)